بنك الاحتياطى النقد الاجنبى - احتياطيات - تحليل البيانات

ربي السياسة النقدية 1 تريليون احتياطي النقد الأجنبي: أحلام الأنابيب إنديارسكوس احتياطيات النقد الأجنبي، بالفعل في أعلى مستوى من أي وقت مضى، تنمو بوتيرة سريعة. من 275 مليار في 6 سبتمبر 2013، عندما كانت أزمة العملة في ذروتها، شهدت الأشهر ال 18 المقبلة زيادة الاحتياطيات من 66 مليار إلى 341.4 مليار في 27 مارس 2015. وكانت الروبية قد ضرب نظيرها في 28 أغسطس 2013 مدش 68.83 دولار. ومنذ ذلك الحين، كانت تقدر 9 في المائة. تغيرت ثروة العملة والاحتياطيات، في البداية بسبب بعض الخطوات الجريئة والمبتكرة التي اتخذها محافظ بنك الاحتياطي الهندي راغورام راجان، وبعد ذلك، بسبب تحسن معنويات المستثمرين مع حكومة جديدة قادمة إلى السلطة في المركز مايو من العام الماضي. في حين استقرت العملة على خلفية ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي مداش، فإن غطاء الواردات هو حوالي 10 أشهر، مقابل أقل من ثمانية أشهر في أغسطس 2013 مدش و وضع صحي كلي أكثر صحة، مع تحسن على عجز الحساب الجاري وواجهات العجز المالي، يبقى. ويمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى ارتفاع أسعار النفط، ويمكن أن يؤدي تدفق الأموال الأجنبية إلى تكهنات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وكان جزء كبير من التدفقات الأجنبية منذ مارس 2014 في دين هذا هو حساسة للفوائد وأي تشديد من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي يمكن عكس هذه التدفقات وممارسة الضغط على الروبية. ويدرك بنك الاحتياطي الأسترالي مخاطر الهبوط في سعر الصرف، كما يتجلى ذلك في الإجراءات التي تتخذها الدولارات بشأن عمليات المسح. وفي حين أن البنك المركزي يحتفظ بأنه لا يستهدف سعر صرف معين ولا احتياطيات من النقد الأجنبي، إلا أن تدخله ليس سوى لتقليل التقلب، فإن مسألة المدة التي ستتمكن من بناء الاحتياطيات لا تزال قائمة. بيد ان المستشار الاقتصادى الرئيسى لوزارة المالية ذكر بوضوح نوع الاحتياطى الذى تتطلع اليه الحكومة. واستنادا إلى مثال الصين، قالت الدراسة الاستقصائية الاقتصادية للفترة 2014-2015 إن الهند يمكن أن تستهدف احتياطيات النقد الأجنبي من 750 مليار - 1 تريليون دولار. لدكووتوداي، الصين أصبحت بحكم الأمر الواقع واحدة من المقرضين الملاذ الأخير للحكومات التي تعاني من مشاكل مالية. وتتحمل الصين، بطرقها المتغايره، وطرقها المتعددة، أدوار كل من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي نتيجة لسحبها، إن مسألة الهند، باعتبارها قوة اقتصادية وسياسية متزايدة، هي ما إذا كان ينبغي لها أن تنظر أيضا إضافة كبيرة لاحتياطياتها، ويفضل احتياطياتها الخاصة التي تم الحصول عليها على الرغم من تشغيل الفائض الحساب الجاري التراكمي، وربما استهداف مستوى 750 مليار -1 تريليون دولار على المدى الطويل. ردكو في حين أن الاحتياطيات بمثابة التأمين عندما الروبية تميل إلى أن تكون متقلبة مقابل الدولار ، هناك تكاليف مرتبطة به. لدكووين ربي شراء دولار في بقعة، فإنه يؤدي إلى ضخ الروبية في النظام. وهذا هو التضخم. ربي لا تريد ذلك بهذه الطريقة، فإنه يحول مشتريات بقعة إلى الأمام. وبهذه الطريقة، فهي تكلفة مباشرة بسبب الأقساط الآجلة. إذا ربي يختار لعمليات السوق المفتوحة (أوموس) لتفريغ السيولة الزائدة، وهذا ينطوي على التكاليف، رديقو يقول أنينديا بانيرجي، محلل العملة، كوتاك للأوراق المالية. ويستثمر بنك الاحتياطي الاسترالي هذه الدولارات، وهي جزء من احتياطيات النقد الأجنبي، في أدوات مثل خزانات الولايات المتحدة، التي تقدم عائدات لا تذكر، بسبب انخفاض الغلة. لكن الخبراء يقولون إن هذه تكاليف لا مفر منها. إن العائد من أصول الروبية أقل بكثير مقارنة بالعائدات من أصول الدولار. ولكن ربي ليس في إدارة الاستثمار هو هناك للحفاظ على الاستقرار في النظام، وقال رديقو أشتوش خاجوريا، رئيس (الخزانة)، البنك الفدرالي. وفي آب / أغسطس 2014، وافق رئيس بنك الاحتياطي الهندي راجان على أن احتياطيات النقد الأجنبي جاءت بتكلفة. لدكوو كسب بجانب لا شيء للاحتياطيات الأجنبية التي نحملها. نحن تمويل بلد آخر عندما يكون لدينا حاجة تمويلية كبيرة، قال رديقو. من الصعب جدا تحديد مستوى االحتياطيات التي تعتبر كافية من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي. وعلى الرغم من أن هناك تكاليف تنطوي على ذلك، فإن تكاليف الاستحقاق لا يمكن قياسها بأي نموذج. وعلى الصعيد العالمي، لم تكن هناك دراسة عن كفاية الاحتياطيات. في مثل هذه البيئة، سيكون ربي للذهاب من الخبرات، وقال رديقو خبير. السياسة النقدية ربي 1 تريليون احتياطي النقد الاجنبى: حلم الأنابيب ربي يدرك تكلفة تراكم ربي يدرك من تكلفة تراكم إنديارسكوس احتياطيات النقد الأجنبي، بالفعل في أعلى مستوى في جميع الأوقات، تنمو بوتيرة سريعة. من 275 مليار في 6 سبتمبر 2013، عندما كانت أزمة العملة في ذروتها، شهدت الأشهر ال 18 المقبلة زيادة الاحتياطيات من 66 مليار إلى 341.4 مليار في 27 مارس 2015. وكانت الروبية قد ضرب نظيرها في 28 أغسطس 2013 مدش 68.83 دولار. ومنذ ذلك الحين، كانت تقدر 9 في المائة. تغيرت ثروة العملة والاحتياطيات، في البداية بسبب بعض الخطوات الجريئة والمبتكرة التي اتخذها محافظ بنك الاحتياطي الهندي راغورام راجان، وبعد ذلك، بسبب تحسن معنويات المستثمرين مع حكومة جديدة قادمة إلى السلطة في المركز مايو من العام الماضي. في حين استقرت العملة على خلفية ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي مداش، فإن غطاء الواردات هو حوالي 10 أشهر، مقابل أقل من ثمانية أشهر في أغسطس 2013 مدش و وضع صحي كلي أكثر صحة، مع تحسن على عجز الحساب الجاري وواجهات العجز المالي، يبقى. ويمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى ارتفاع أسعار النفط، ويمكن أن يؤدي تدفق الأموال الأجنبية إلى تكهنات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وكان جزء كبير من التدفقات الأجنبية منذ مارس 2014 في دين هذا هو حساسة للفوائد وأي تشديد من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي يمكن عكس هذه التدفقات وممارسة الضغط على الروبية. ويدرك بنك الاحتياطي الأسترالي مخاطر الهبوط في سعر الصرف، كما يتجلى ذلك في الإجراءات التي تتخذها الدولارات بشأن عمليات المسح. وفي حين أن البنك المركزي يحتفظ بأنه لا يستهدف سعر صرف معين ولا احتياطيات من النقد الأجنبي، إلا أن تدخله ليس سوى لتقليل التقلب، فإن مسألة المدة التي ستتمكن من بناء الاحتياطيات لا تزال قائمة. بيد ان المستشار الاقتصادى الرئيسى لوزارة المالية ذكر بوضوح نوع الاحتياطى الذى تتطلع اليه الحكومة. واستنادا إلى مثال الصين، قالت الدراسة الاستقصائية الاقتصادية للفترة 2014-2015 إن الهند يمكن أن تستهدف احتياطيات النقد الأجنبي من 750 مليار - 1 تريليون دولار. لدكووتوداي، الصين أصبحت بحكم الأمر الواقع واحدة من المقرضين الملاذ الأخير للحكومات التي تعاني من مشاكل مالية. وتتحمل الصين، بطرقها المتغايره، وطرقها المتعددة، أدوار كل من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي نتيجة لسحبها، إن مسألة الهند، باعتبارها قوة اقتصادية وسياسية متزايدة، هي ما إذا كان ينبغي لها أن تنظر أيضا إضافة كبيرة لاحتياطياتها، ويفضل احتياطياتها الخاصة التي تم الحصول عليها على الرغم من تشغيل الفائض الحساب الجاري التراكمي، وربما استهداف مستوى 750 مليار -1 تريليون دولار على المدى الطويل. ردكو في حين أن الاحتياطيات بمثابة التأمين عندما الروبية تميل إلى أن تكون متقلبة مقابل الدولار ، هناك تكاليف مرتبطة به. لدكووين ربي شراء دولار في بقعة، فإنه يؤدي إلى ضخ الروبية في النظام. وهذا هو التضخم. ربي لا تريد ذلك بهذه الطريقة، فإنه يحول مشتريات بقعة إلى الأمام. وبهذه الطريقة، فهي تكلفة مباشرة بسبب الأقساط الآجلة. إذا ربي يختار لعمليات السوق المفتوحة (أوموس) لتفريغ السيولة الزائدة، وهذا ينطوي على التكاليف، رديقو يقول أنينديا بانيرجي، محلل العملة، كوتاك للأوراق المالية. ويستثمر بنك الاحتياطي الاسترالي هذه الدولارات، وهي جزء من احتياطيات النقد الأجنبي، في أدوات مثل خزانات الولايات المتحدة، التي تقدم عائدات لا تذكر، بسبب انخفاض الغلة. لكن الخبراء يقولون إن هذه تكاليف لا مفر منها. إن العائد من أصول الروبية أقل بكثير مقارنة بالعائدات من أصول الدولار. ولكن ربي ليس في إدارة الاستثمار هو هناك للحفاظ على الاستقرار في النظام، وقال رديقو أشتوش خاجوريا، رئيس (الخزانة)، البنك الفدرالي. وفي آب / أغسطس 2014، وافق رئيس بنك الاحتياطي الهندي راجان على أن احتياطيات النقد الأجنبي جاءت بتكلفة. لدكوو كسب بجانب لا شيء للاحتياطيات الأجنبية التي نحملها. نحن تمويل بلد آخر عندما يكون لدينا حاجة تمويلية كبيرة، قال رديقو. من الصعب جدا تحديد مستوى االحتياطيات التي تعتبر كافية من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي. وعلى الرغم من أن هناك تكاليف تنطوي على ذلك، فإن تكاليف الاستحقاق لا يمكن قياسها بأي نموذج. وعلى الصعيد العالمي، لم تكن هناك دراسة عن كفاية الاحتياطيات. في مثل هذه البيئة، سيكون ربي للذهاب من الخبرات، وقال رديقو خبير. نيلاسري بارمان مانوجيت ساها bsmedia. business-standardmediabswapimagesbslogoamp. png 177 22 ربي السياسة النقدية 1 تريليون احتياطي النقد الاجنبى: حلم الأنابيب ربي يدرك تكلفة تراكم إنديارسكوس احتياطيات النقد الأجنبي، بالفعل في أعلى مستوى في جميع الأوقات، تنمو في انتعاش سرعة. من 275 مليار في 6 سبتمبر 2013، عندما كانت أزمة العملة في ذروتها، شهدت الأشهر ال 18 المقبلة زيادة الاحتياطيات من 66 مليار إلى 341.4 مليار في 27 مارس 2015. وكانت الروبية قد ضرب نظيرها في 28 أغسطس 2013 مدش 68.83 دولار. ومنذ ذلك الحين، كانت تقدر 9 في المائة. تغيرت ثروة العملة والاحتياطيات، في البداية بسبب بعض الخطوات الجريئة والمبتكرة التي اتخذها محافظ بنك الاحتياطي الهندي راغورام راجان، وبعد ذلك، بسبب تحسن معنويات المستثمرين مع حكومة جديدة قادمة إلى السلطة في المركز مايو من العام الماضي. في حين استقرت العملة على خلفية ارتفاع احتياطيات النقد الأجنبي مداش، فإن غطاء الواردات هو حوالي 10 أشهر، مقابل أقل من ثمانية أشهر في أغسطس 2013 مدش و وضع صحي كلي أكثر صحة، مع تحسن على عجز الحساب الجاري وواجهات العجز المالي، يبقى. ويمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى ارتفاع أسعار النفط، ويمكن أن يؤدي تدفق الأموال الأجنبية إلى تكهنات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وكان جزء كبير من التدفقات الأجنبية منذ مارس 2014 في دين هذا هو حساسة للفوائد وأي تشديد من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي يمكن عكس هذه التدفقات وممارسة الضغط على الروبية. ويدرك بنك الاحتياطي الأسترالي مخاطر الهبوط في سعر الصرف، كما يتجلى ذلك في الإجراءات التي تتخذها الدولارات بشأن عمليات المسح. وفي حين أن البنك المركزي يحتفظ بأنه لا يستهدف سعر صرف معين ولا احتياطيات من النقد الأجنبي، إلا أن تدخله ليس سوى لتقليل التقلب، فإن مسألة المدة التي ستتمكن من بناء الاحتياطيات لا تزال قائمة. بيد ان المستشار الاقتصادى الرئيسى لوزارة المالية ذكر بوضوح نوع الاحتياطى الذى تتطلع اليه الحكومة. واستنادا إلى مثال الصين، قالت الدراسة الاستقصائية الاقتصادية للفترة 2014-2015 إن الهند يمكن أن تستهدف احتياطيات النقد الأجنبي من 750 مليار - 1 تريليون دولار. لدكووتوداي، الصين أصبحت بحكم الأمر الواقع واحدة من المقرضين الملاذ الأخير للحكومات التي تعاني من مشاكل مالية. وتتحمل الصين، بطرقها المتغايره، وطرقها المتعددة، أدوار كل من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي نتيجة لسحبها، إن مسألة الهند، باعتبارها قوة اقتصادية وسياسية متزايدة، هي ما إذا كان ينبغي لها أن تنظر أيضا إضافة كبيرة لاحتياطياتها، ويفضل احتياطياتها الخاصة التي تم الحصول عليها على الرغم من تشغيل الفائض الحساب الجاري التراكمي، وربما استهداف مستوى 750 مليار -1 تريليون دولار على المدى الطويل. ردكو في حين أن الاحتياطيات بمثابة التأمين عندما الروبية تميل إلى أن تكون متقلبة مقابل الدولار ، هناك تكاليف مرتبطة به. لدكووين ربي شراء دولار في بقعة، فإنه يؤدي إلى ضخ الروبية في النظام. وهذا هو التضخم. ربي لا تريد ذلك بهذه الطريقة، فإنه يحول مشتريات بقعة إلى الأمام. وبهذه الطريقة، فهي تكلفة مباشرة بسبب الأقساط الآجلة. إذا ربي يختار لعمليات السوق المفتوحة (أوموس) لتفريغ السيولة الزائدة، وهذا ينطوي على التكاليف، رديقو يقول أنينديا بانيرجي، محلل العملة، كوتاك للأوراق المالية. ويستثمر بنك الاحتياطي الاسترالي هذه الدولارات، وهي جزء من احتياطيات النقد الأجنبي، في أدوات مثل خزانات الولايات المتحدة، التي تقدم عائدات لا تذكر، بسبب انخفاض الغلة. لكن الخبراء يقولون إن هذه تكاليف لا مفر منها. إن العائد من أصول الروبية أقل بكثير مقارنة بالعائدات من أصول الدولار. ولكن ربي ليس في إدارة الاستثمار هو هناك للحفاظ على الاستقرار في النظام، وقال رديقو أشتوش خاجوريا، رئيس (الخزانة)، البنك الفدرالي. وفي آب / أغسطس 2014، وافق رئيس بنك الاحتياطي الهندي راجان على أن احتياطيات النقد الأجنبي جاءت بتكلفة. لدكوو كسب بجانب لا شيء للاحتياطيات الأجنبية التي نحملها. نحن تمويل بلد آخر عندما يكون لدينا حاجة تمويلية كبيرة، قال رديقو. من الصعب جدا تحديد مستوى االحتياطيات التي تعتبر كافية من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي. وعلى الرغم من أن هناك تكاليف تنطوي على ذلك، فإن تكاليف الاستحقاق لا يمكن قياسها بأي نموذج. وعلى الصعيد العالمي، لم تكن هناك دراسة عن كفاية الاحتياطيات. في مثل هذه البيئة، سيكون ربي للذهاب من الخبرات، وقال رديقو خبير. نيلاسري بارمان مانوجيت ساها bsmedia. business-standardmediabswapimagesbslogoamp. png 177 22 وفيما يلي تقرير احتياطيات النقد الاجنبى بالكامل من بنك الاحتياطى الهندى. هذا هو أول تقرير صرف العملات الأجنبية من البنك المركزي. وفي أعقاب احتياطيات النقد الأجنبي في البلاد التي بلغت 100 مليار دولار، قام مصرف الاحتياطي الهندي بمراجعة السياسات الرئيسية والمسائل التشغيلية المتعلقة بإدارة الاحتياطيات، بما في ذلك الشفافية والإفصاح. وفي هذا الصدد، يقترح تجميع تقارير نصف سنوية عن إدارة احتياطيات النقد الأجنبي من أجل تحقيق المزيد من الشفافية وكذلك لتعزيز مستوى الإفصاح في هذا الصدد. وسيتم إعداد هذه التقارير بالإشارة إلى المواقف اعتبارا من 31 مارس و 30 سبتمبر من كل عام، بفترة زمنية تبلغ حوالي 3 أشهر. وهذا هو أول تقرير من هذا القبيل يشير إلى 30 أيلول / سبتمبر 2003. ويتألف التقرير من ثلاثة أجزاء: الجزء الأول عبارة عن تجميع للمعلومات الكمية المختلفة فيما يتعلق بالاحتياطيات الخارجية الموجودة بالفعل في الملك العام، مثل مستوى الصرف الأجنبي والاحتياطيات، ومصادر تراكم احتياطيات النقد الأجنبي، والخصوم الخارجية مقابل احتياطيات النقد الأجنبي، والدفع المسبق لسداد الديون الخارجية، وخطة المعاملات المالية لصندوق النقد الدولي، وكفاية الاحتياطيات، وما إلى ذلك. الجزء الثاني هو عرض لمختلف المسائل المتعلقة بإدارة محميات. وهنا ينصب التركيز على وصف الجوانب النوعية الرئيسية لإدارة الاحتياطيات. وبما أن هذا هو التقرير الأول من نوعه، فإن إعداد هذه الجوانب يعتبر مفيدا. ويتألف الجزء الثالث من مقارنة بين البلدان فيما يتعلق بالإفصاح فيما يتعلق بإدارة الاحتياطيات الخارجية. حركة الاحتياطيات لقد قطعت الهند شوطا طويلا منذ بداية الإصلاحات الاقتصادية في عام 1991، الذي كان سببه إلى حد كبير صعوبات خطيرة على الجبهة الخارجية. وفي أكثر من عقد من الإصلاحات الاقتصادية، ارتفع مستوى احتياطيات النقد الأجنبي باطراد من 5.8 بليون في نهاية آذار / مارس 1991 إلى 75.4 بليون بحلول نهاية آذار / مارس 2003 وإلى 91.1 بليون بنهاية أيلول / سبتمبر 2003. وعلى الرغم من أن كلا من الدولار الأمريكي و اليورو عبارة عن عملات تدخل، ويتم احتساب احتياطيات النقد الأجنبي وتعبر عنها بالدولار الأمريكي فقط. الجدول 1: الحركة في الاحتياطيات ملاحظة: 1. فكا (أصول العملات الأجنبية): يتم الاحتفاظ فكا كمحفظة متعددة العملات، وتشمل العملات الرئيسية، مثل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الاسترليني والين الياباني، وما إلى ذلك، ويتم تقييمها في الولايات المتحدة دولار. 2. حقوق السحب الخاصة: تم الإشارة إلى القيم في حقوق السحب الخاصة في الأبواق. 3 - الذهب: ظل المخزون المادي دون تغيير عند حوالي 357 طنا. 2 - استعراض نمو الاحتياطيات منذ عام 1991 ازدادت احتياطيات النقد الأجنبي في الهند زيادة كبيرة منذ عام 1991. وارتفع الاحتياطيات التي بلغت 5.8 بليون في نهاية آذار / مارس 1991 تدريجيا إلى 25.2 بليون بنهاية آذار / مارس 1995. واستمر النمو في النصف الثاني في التسعينات، وبلغت الاحتياطيات مستوى 38.0 مليار دولار بحلول نهاية مارس 2000. وفي وقت لاحق، ارتفعت الاحتياطيات إلى 54.1 مليار بحلول نهاية مارس 2002، 75.4 مليار بحلول نهاية مارس 2003، وإلى 91.1 مليار بحلول نهاية سبتمبر 2003 الجدول 2: مصادر تراكم احتياطيات النقد الأجنبي منذ عام 1991 (مليار) 1991-1992 إلى 2003-04 (حتى سبتمبر / أيلول 2003) ويكشف تحليل لمصادر الاحتياطيات المتراكمة خلال فترة الإصلاح برمتها منذ عام 1991 فصاعدا أن الزيادة في احتياطيات النقد الأجنبي قد تيسرها زيادة في الكم السنوي للاستثمار الأجنبي المباشر من 133 مليونا الأسد في 1991-1992 إلى 4.7 مليار في 2002-2003. وخلال النصف الأول من 2003-2004 (نيسان / أبريل - أيلول / سبتمبر 2003)، بلغ حجم تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى الهند 1.6 بليون دولار. وارتفعت الودائع غير المودعة من 13.7 بليون في نهاية آذار / مارس 1991 إلى 31.3 بليون في نهاية أيلول / سبتمبر 2003. وقد ازدادت استثمارات قسم الصناعات السمكية في سوق رأس المال الهندي التي بدأت في كانون الثاني / يناير 1993 منذ ذلك الحين. فقد ارتفع صافي الاستثمارات المتراكمة من قسم الصناعات السمكية من 827 مليون في نهاية كانون الأول / ديسمبر 1993 إلى 19.2 بليون في نهاية أيلول / سبتمبر 2003. وانتقلت إلى الحساب الجاري صادرات الهند التي بلغت 17.9 بليون دولار خلال الفترة 1991-1992 إلى 52.7 بليون في 2002-2003. وقد أسهمت التحويلات غير الخاصة، مثل التحويلات المالية الخاصة، مساهمة كبيرة في الحساب الجاري. وزاد صافي التدفقات غير المنظورة من 1.6 مليار في 1991-1992 إلى 17.0 مليار في 2002-2003. وخلال الفترة من نيسان / أبريل إلى أيلول / سبتمبر 2003، بلغ صافي التدفقات غير المرصودة 12.3 بليون. وتحول العجز في الحساب الجاري في الهند الذي بلغ 3.1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 1990-1991 إلى فائض قدره 0.7 في المائة في الفترة 2002-2003. وتم تسجيل فائض صغير قدره 207 ملايين دولار في الحساب الجاري خلال النصف الأول (نيسان / أبريل - أيلول / سبتمبر) 2003-2004، مدفوعا أساسا بالفائض في الحساب غير المرئي. 4 - الخصوم الخارجية مقابل الاحتياطيات من النقد الأجنبي ينبغي النظر إلى تراكم احتياطيات النقد الأجنبي في ضوء مجموع الخصوم الخارجية للبلد. إن وضع الاستثمار الدولي في الهند، وهو محضر موجز لمخزونات الأصول والخصوم المالية الخارجية للبلد، متاح في آذار / مارس 2003. الجدول 4: وضع الاستثمار الدولي في الهند (بملايين) P: مؤقت المصدر: الموقع الرسمي للبنك الاحتياطي من الهند (rbi. org. in) 5. الدفع المسبق سداد الديون الخارجية مكنت الزيادة الكبيرة في احتياطيات النقد الأجنبي من الدفع المسبق لبعض قروض العملات الأجنبية عالية التكلفة من حكومة الهند من مصرف التنمية الآسيوي والبنك الدولي والبالغة 3.03 مليار دولار خلال فبراير 2003. وقد تم استرداد سندات ريسورجنت إنديا (ريب) في 1 أكتوبر 2003. وقد وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي ترتيبات بالتشاور الوثيق مع بنك الدولة في الهند لضمان أن يتم استرداد هذه السندات بسلاسة، في الوقت المناسب و دون التسبب في أي تأثير على السيولة المحلية أو سوق المال أو في سوق الصرف الأجنبي. وبلغ إجمالي قيمة السندات المستردة، بما في ذلك عنصر الفائدة 5.5 بليون دولار. 6 - حددت خطة المعاملات المالية لصندوق النقد الدولي في الهند الهند كدائن في إطار خطة المعاملات المالية في شباط / فبراير 2003، وشاركت الهند من خلالها في دعم صندوق النقد الدولي لبوروندي في آذار / مارس - أيار / مايو 2003 لتصل إلی 5 ملايين وحدة حقوق سحب خاصة والبرازيل في يونيو / حزيران وسبتمبر / أيلول 2003 لتصل إلی 350 مليون وحدة حقوق سحب خاصة. 7 - كفاية االحتياطيات برزت كفاية االحتياطيات كمعيار هام في قياس قدرتها على استيعاب الصدمات الخارجية. ومع تغير شكل التدفقات الرأسمالية، تم توسيع النهج التقليدي لتقييم كفاية الاحتياطي من حيث غطاء الواردات ليشمل عددا من البارامترات تأخذ في الاعتبار حجم وتكوين ومخاطر المخاطر لأنواع مختلفة من تدفقات رأس المال وكذلك أنواع الصدمات الخارجية التي يتعرض لها الاقتصاد. وقد اقترحت اللجنة الرفيعة المستوى المعنية بميزان المدفوعات، التي ترأسها الدكتور س. رانغاراجان، الحاكم السابق لبنك الاحتياط الهندي، أنه مع تحديد كفاية الاحتياطيات، ينبغي إيلاء الاهتمام الواجب لالتزامات الدفع، بالإضافة إلى والمقياس التقليدي للغطاء الواردات من 3 إلى 4 أشهر. وفي عام 1997، اقترح تقرير اللجنة المعنية بتحويل الحسابات الرأسمالية برئاسة السيد س. تارابور أربعة تدابير بديلة لمدى كفاية الاحتياطيات التي تضمنت، بالإضافة إلى المؤشرات القائمة على التجارة، مؤشرات تستند إلى النقد والدين. وفي الفترة الأخيرة، تأثر تقييم كفاية الاحتياطي بإدخال تدابير جديدة ذات صلة خاصة ببلدان الأسواق الناشئة مثل الهند. ويتطلب أحد هذه التدابير أن يتجاوز احتياطي النقد الأجنبي القابل للاستعمال الديون المقررة بالعملة الأجنبية (على افتراض عدم وجود عمليات تحويل) خلال السنة التالية. ويستند الآخر إلى قاعدة السيولة المعرضة للمخاطر التي تأخذ في الاعتبار المخاطر المتوقعة التي يمكن أن يواجهها البلد. ويتطلب هذا النهج إمكانية حساب مركز سيولة النقد الأجنبي في البلد في إطار مجموعة من النتائج المحتملة للمتغيرات المالية ذات الصلة مثل أسعار الصرف وأسعار السلع الأساسية وفوارق الائتمان وما إلى ذلك. وقد قام مصرف الاحتياطي الهندي بتدريبات على أساس الحدس والمخاطر نماذج لتقدير السيولة المعرضة للمخاطر) لار (من االحتياطيات. فقد ارتفع المؤشر التقليدي القائم على التجارة لكفاية الاحتياطيات، أي غطاء الواردات من الاحتياطيات، الذي انخفض إلى 3 أسابيع من الواردات في نهاية كانون الأول / ديسمبر 1990، ليصل إلى 11.3 شهرا من الواردات في نهاية آذار / مارس 2002، 14 شهرا من الواردات أو نحو خمس سنوات من خدمة الدين في نهاية آذار / مارس 2003. وفي نهاية أيلول / سبتمبر 2003، كان غطاء الواردات من الاحتياطي يبلغ 15.6 شهرا. وانخفضت نسبة الديون القصيرة الأجل إلى احتياطيات النقد الأجنبي من 146،5 في المائة في نهاية آذار / مارس 1991 إلى 6،1 في المائة في نهاية آذار / مارس 2003. وبالمثل، فإن نسبة التدفقات الرأسمالية المتقلبة (التي تعرف بأنها تشمل تدفقات الحافظة التراكمية الداخلة والخارجة الدين) إلى الاحتياطيات من 146.6 في المائة في نهاية آذار / مارس 1991 إلى 38.2 في المائة في نهاية آذار / مارس 2003. 8 - نمط الاستثمار والأرباح المحققة من احتياطيات الصرف الأجنبي تستثمر احتياطيات النقد الأجنبي في أسواق متعددة العملات ومتعددة الأسواق وفقا للقواعد القائمة، التي تشبه الممارسات الدولية في هذا الصدد. وفي نهاية أيلول / سبتمبر 2003، استثمرت 31،7 بليون دولار من مجموع أصول العملات الأجنبية البالغة 87،2 بليون دولار في الأوراق المالية، و 39،6 بليون دولار لدى بنوك مركزية أخرى، و 15،8 بليون في شكل ودائع لدى مصارف تجارية أجنبية. الجدول 5: نمط نشر الاحتياطيات من النقد الأجنبي خلال الفترة 2002-2003 (تموز / يوليه - حزيران / يونيه)، انخفض العائد على أصول العملات الأجنبية، باستثناء المكاسب الرأسمالية ناقصا الاستهلاك، إلى 2.8 في المائة من 4.1 في المائة خلال الفترة 2001-2002، من انخفاض أسعار الفائدة الدولية. إدارة الاحتياطيات إن الأهداف التوجيهية لإدارة احتياطيات النقد الأجنبي في الهند مماثلة لأهداف أي اقتصادات أسواق ناشئة في العالم. وقد تختلف المطالب المفروضة على احتياطيات النقد الأجنبي اختلافا كبيرا تبعا لمجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك نظام سعر الصرف الذي اعتمده البلد، ومدى انفتاح اقتصاد البلد، وحجم القطاع الخارجي في الناتج المحلي الإجمالي للبلد، وطبيعة الأسواق العاملة في البلاد. وحتى داخل هذا الإطار المتباين، اعتمدت معظم البلدان الهدف الرئيسي لإدارة الاحتياطيات من حيث الحفاظ على القيمة الطويلة الأجل للاحتياطيات من حيث القوة الشرائية والحاجة إلى التقليل إلى أدنى حد من المخاطر وتقلب العائدات. والهند ليست استثناء في هذا الصدد. وفي حين تشكل السلامة والسيولة الهدفين التوأمين لإدارة الاحتياطي في الهند، يصبح تحسين العائد استراتيجية جزءا لا يتجزأ من هذا الإطار. 2 - اإلطار القانوني والمبادئ التوجيهية للسياسات إن اإلطار القانوني األساسي إلدارة االحتياطيات ينص عليه قانون مصرف االحتياطي الهندي لعام 1934. وعلى وجه التحديد، فإن الفروع الفرعية 17) 12 (و ​​17) 12 ألف (و 17) 13 (و 33 1) من قانون بنك الاحتياطي الهندي، 1934 يحدد نطاق استثمار الأصول الخارجية. وباختصار، يسمح القانون على نطاق واسع بفئات الاستثمار التالية: ودائع لدى بنوك مركزية أخرى وبنك التسويات الدولية. الودائع لدى البنوك التجارية الأجنبية. أدوات الدين التي تمثل السيادة ذات المسؤولية المضمونة. وينبغي ألا تتجاوز مدة الاستحقاق المتبقية لأوراق الدين 10 سنوات. أدوات الأدوات الأخرى التي وافق عليها المجلس المركزي ل ربي وبالإضافة إلى ذلك، وضعت ربي المبادئ التوجيهية المناسبة التي تنص على معايير صارمة للشركات المصدرة للاستثمارات بهدف تعزيز جوانب السلامة والسيولة من الاحتياطيات. المخاطر المصاحبة لنشر الاحتياطيات، أي. مخاطر االئتمان ومخاطر السوق ومخاطر السيولة ومخاطر التشغيل واألنظمة المستخدمة إلدارة هذه المخاطر مفصلة في الفقرات التالية. ) 1 (مخاطر االئتمان: تعرف مخاطر االئتمان على أنها احتمال عدم قدرة المقترض أو الطرف المقابل على الوفاء بالتزاماته وفقا للشروط المتفق عليها. وقد كان بنك الاحتياطي الفدرالي حساسا للغاية لمخاطر الائتمان التي يواجهها على استثمار أصول العملات الأجنبية والذهب في الأسواق الدولية. فالاستثمارات في أذون الخزانة، التي تمثل التزامات الديون على السندات ذات التصنيف الثلاثي، والكيانات التي تتجاوز الحدود الوطنية، لا تؤدي إلى أي مخاطر ائتمانية كبيرة. ويعتبر إيداع الودائع لدى بنك التسويات الدولية والبنوك المركزية الأخرى مثل بنك انجلترا معفيا من مخاطر الائتمان. غير أن إيداع الودائع لدى المصارف التجارية، وكذلك المعاملات في سندات الصرف الأجنبي وسندات السندات لدى بنوك المصارف التجارية الاستثمارية وغيرها من شركات الأوراق المالية، يؤدي إلى مخاطر ائتمانية. ولذلك، تطبق معايير ائتمانية صارمة على اختيار الأطراف المقابلة. يتم مراقبة التعرض لمخاطر االئتمان مقابل الحد المعتمد فيما يتعلق باألطراف المقابلة الموافق عليها على الخط. والهدف الأساسي لعملية التتبع الجارية هو تحديد أي مؤسسة (مدرجة في القائمة المعتمدة من بنك الاحتياطي الفدرالي) تكون جودتها الائتمانية معرضة لخطر محتمل وتقليل حدود الائتمان أو حذفها تماما إذا ما اعتبر ذلك ضروريا. كما يتم إجراء مراجعة ربع سنوية فيما يتعلق باألطراف األخرى من أجل إمكانية إدراجها. ) أ (مخاطر العمالت: تنشأ مخاطر العمالت بسبب عدم اليقين في أسعار الصرف. وتستثمر احتياطيات النقد الأجنبي في محافظ متعددة العملات ومتعددة الأسواق. وبالتشاور مع وزارة المالية، يتم اتخاذ قرارات بشأن التعرض الطويل الأجل لمختلف العملات اعتمادا على تحركات العملة المحتملة والاعتبارات الأخرى في الأجلين المتوسط ​​والطويل (مثل ضرورة الحفاظ على جزء كبير من الاحتياطيات في والمحافظة على الشكل التقريبي للعملة من االحتياطيات بما يتماشى مع تغير الوضع التجاري الخارجي للبلد، وكذلك منافع التنويع (. يتم اإلبالغ عن اإلدارة العليا للمصرف االحتياطي األوروبي عن تكوين العملة من االحتياطيات من خالل تقرير أسبوعي لنظام المعلومات اإلدارية. ) ب (مخاطر أسعار الفائدة: يتمثل الجانب الحاسم في إدارة مخاطر أسعار الفائدة في حماية قيمة االستثمارات قدر اإلمكان من التأثير السلبي لحركات أسعار الفائدة. وينصب تركيز استراتيجية الاستثمار على الحاجة الماسة إلى إبقاء مخاطر أسعار الفائدة على المحفظة منخفضة بشكل معقول بهدف تقليل الخسائر الناجمة عن تحركات أسعار الفائدة السلبية إن وجدت. وهذا النهج له ما يبرره نظرا لأن الاحتياطيات تعتبر قوة استقرار السوق في بيئة غير مؤكدة. ) 3 (مخاطر السيولة: تحتاج االحتياطيات إلى الحفاظ على مستوى عال من السيولة في جميع األوقات من أجل التمكن من تلبية أي احتياجات غير متوقعة أو طارئة. وأي تطور سلبي يجب أن يفي باحتياطيات، ومن ثم فإن وجود محفظة عالية السيولة يشكل عائقا ضروريا في استراتيجية الاستثمار. ويحدد اختيار الأدوات سيولة المحفظة. على سبيل المثال، سندات الخزينة الصادرة عن الحكومة الأمريكية يمكن تصفيتها بكميات كبيرة دون تشويه كبير للسعر في السوق، وبالتالي يمكن اعتبارها سائلة. أيضا، معظم الاستثمارات مع بنك التسويات الدولية يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد. في الواقع، باستثناء الودائع الثابتة لدى البنوك التجارية الأجنبية. فإن جميع أنواع الاستثمارات الأخرى تقريبا هي في أدوات عالية السيولة يمكن تحويلها إلى نقد في غضون مهلة قصيرة. يراقب بنك الاحتياطي الفدرالي عن كثب الجزء من الاحتياطيات التي يمكن تحويلها إلى نقد في غضون مهلة قصيرة جدا لتلبية أي احتياجات غير متوقعة. (4) نظام المخاطر والمراقبة التشغيلية: يوجد فصل داخلي بين المكاتب الأمامية والمكاتب الخلفية، وتضمن أنظمة الرقابة الداخلية عدة عمليات تدقيق في مراحل التقاط الصفقات ومعالجة الصفقات وتسويتها. هناك مجموعة منفصلة مسؤولة عن قياس المخاطر والرصد، وتقييم الأداء والتدقيق المتزامن. ويخضع نظام معالجة وتسوية الصفقات أيضا لمبادئ توجيهية للرقابة الداخلية استنادا إلى مبدأ إدخال بيانات نقطة واحدة وتفويض الصلاحيات للضباط على مختلف المستويات لتوليد تعليمات الدفع. وهناك نظام للتدقيق المتزامن لرصد الامتثال فيما يتعلق بجميع المبادئ التوجيهية للرقابة الداخلية. وعلاوة على ذلك، تتم تسوية الحسابات بانتظام. بالإضافة إلى التفتيش السنوي من قبل الجهاز الداخلي من ربي لهذا الغرض والتدقيق القانوني للحسابات من قبل المراجعين الخارجيين، وهناك نظام لتعيين مراجع خارجي خاص لمراجعة المعاملات غرفة التداول. ويتمثل الهدف الرئيسي للمراجعة الخاصة في التأكد من الالتزام بنظم إدارة المخاطر والمبادئ التوجيهية للرقابة الداخلية. وتوجد آلية شاملة للإبلاغ تغطي جميع المجالات الهامة لعمليات النشاط المتعلقة بإدارة الاحتياطيات. ويجري تقديمها إلى الإدارة العليا دوريا، أي. على فترات يومية وأسبوعية وشهرية وفصلية ونصف سنوية وسنوية، تبعا لنوع المعلومات وحساسيتها. 4 - إدارة الاحتياطيات الذهبية شهدت حيازات الذهب في بنك الاحتياطي الاسترالي تغييرات قليلة نسبيا في السنوات الأخيرة. في الوقت الحاضر، يحمل بنك الاحتياطي الاسترالي حوالي 357 طنا من الذهب، وتشكل حوالي 4.3 في المائة من إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي كما في 30 سبتمبر 2003. من هذه، يتم الاحتفاظ 65 طنا في الخارج منذ عام 1991 في الودائع مع بنك انكلترا و بيس. وبلغ متوسط ​​العائد على هذه الودائع، ذات الطابع القصير الأجل، نحو 0.6 في المائة خلال السنة المالية 2002-2003، مقابل 0.9 في المائة في العام السابق. 1 - الموقف عبر الأقطار فيما يتعلق بالإفصاح زاد بنك الاحتياطي الفدرالي من الإفصاح تدريجيا فيما يتعلق بإدارة احتياطيات النقد الأجنبي. ويتبع النهج الذي يتبعه المصرف فيما يتعلق بالشفافية والإفصاح عن كثب أفضل الممارسات الدولية في هذا الصدد. ويعد بنك الاحتياطي الفدرالي من بين المصارف المركزية ال 49 في جميع أنحاء العالم التي اعتمدت نموذجا خاصا لنشر البيانات لنشر بيانات مفصلة عن احتياطيات النقد الأجنبي. يوفر قالب البيانات بعض المعلومات عن عدد من المعلمات بما في ذلك تكوين العملات ونمط الاستثمار والمواقف الآجلة. يتم توفير هذه البيانات على أساس شهري على موقع ربيز. وفي العام الماضي، أدرجت الهند في مجموعة من 20 بلدا اختارها صندوق النقد الدولي لإعداد دراسات حالة قطرية فيما يتعلق بإدارة احتياطيات النقد الأجنبي. وقد اعتمد صندوق النقد الدولي دراسات الحالة، بالإضافة إلى موجز منها، بوصفها الوثيقة المرفقة التي تحفظ المبادئ التوجيهية للإدارة التي أعدها في وقت سابق. وتتضمن هذه الوثيقة، التي أصبحت متاحة الآن في المجال العام، جميع المعلومات الأساسية عن إدارة الاحتياطيات للبلدان المشاركة ال 20، بما في ذلك الهند. ويتضمن المرفق الأول موجزا للحالة الراهنة للكشف فيما يتعلق بقطاعات مختلفة من البلدان. وكما يلاحظ من ذلك، فإن حفنة قليلة من المصارف المركزية، بنك الاحتياطي النيوزيلندي، بنك الاحتياطي الأسترالي، بنك النرويج الخ لديها مستوى أعلى من الإفصاح عن ربي. (بنك الاحتياطي الأسترالي) معلومات إحصائية عن الاحتياطيات والعملات الأجنبية (نشرة شهرية شهرية) نظرة عامة على عمليات إدارة الاحتياطيات والعائد بالنسبة إلى المؤشر (التقرير السنوي السنوي) لمحة عامة عن تركيبة (التقرير السنوي السنوي) بنك كندا (بك) عمليات حساب صندوق الصرف (إفا) (التقرير السنوي السنوي) معيار إدارة الأصول (التقرير السنوي السنوي) موقف الاحتياطي المفصل (أسبوعيا) (ش. م.ع. ع) الموقع الشامل لشعبة الاحتياطيات (يوم عمل ثالث شهري من الشهر التالي) توثيق لسلطة السلطة وصنع القرار والتفويض في إدارة الاحتياطيات (مراجع مراجعة بك) مصرف شيلي المركزي (كبك) مستوى الاحتياطيات الدولية والسيولة بالعملات الأجنبية (شهريا) قيمة نهاية العام للاحتياطيات، أكونتين قياس العائد املطلق بالعملة املحلية وتكوين العائدات والطريقة التي حتقق بها سي بي سي هدف السيولة يف إدارة االحتياطيات) أنواع األدوات التي تستثمر فيها االحتياطيات، ومناقشة جوانب الرقابة فيما يتعلق بإدارة املخاطر () التقرير السنوي السنوي ) البنك الوطني التشيكي (نب) النشر المنتظم لمستوى الاحتياطيات في قسم الإحصاءات في موقعه على الإنترنت الفصل المتعلق بإدارة الاحتياطي والأداء النسبي المطلق والمخاطرة للاحتياطيات (التقرير السنوي السنوي) سلطة النقد في هونغ كونغ (هكما) الحسابات نصف السنوية (احتياطي النقد األجنبي) شهريا (احتياطيات الصرف األجنبي) شهريا (احتياطيات الصرف األجنبي) شهري (احتياطيات الصرف األجنبي) شهري والأهداف، وسياسة الاستثمار (لا تشمل تكوين العملة بدقة) والأداء الاستثماري في المطلق (التقرير السنوي السنوي بنك كوريا) بك (حجم االحتياطيات من النقد األجنبي) مرتني في الشهر (فلسفة االستثمار العام واتجاهه) دون الكشف عن املعيار املرجعي ومزيج العملة ومزيج احملفظة وعوائد احملفظة () التقرير السنوي السنوي البيانات المالية السنوية المعبر عنها بالعملة المحلية احتياطي بنك نيوزيلندا (ربنز) تتضمن الإفصاحات المكثفة في الملاحظات على الحسابات سياسات إدارة المخاطر والتعرض الكمي للمخاطر وصافي إيرادات إدارة الاحتياطي الخ - (التقرير السنوي السنوي) بنك النرويج (بن) تتضمن الحسابات المفصلة لاحتياطيات النقد الأجنبي القيمة الدفترية والعائد على المحافظ الكلية والحسابات الفرعية في مقارنة العائد بالعملة المحلية مع المؤشر القياسي وتكوين العملات وما إلى ذلك (التقرير السنوي السنوي) المملكة المتحدة (حساب تسوية الصرف) توزيع الأصول والخصوم إلى عملة واسعة (ربع سنوي) بيانات الاحتياطيات (إمف سدز) (شهريا) الحسابات المالية السنوية (السنوية)